財務報表分析從入門到精通

企業財務數據在公司管理中的作用越來越大，如何通過財務分析，挖掘出對企業管理決策有用的信息，已經成為一項越來越迫切的工作。財務報表分析是一項專業性強、實踐性強，并且講究方法和技巧的工作，只有真正理解財務報表的數據，熟練掌握財務分析指標，并依據科學的方法和技巧，才能得出真正準確、合理、有價值的財務信息。

本書的特點

本書有六大特點：

第一，將財務報表分析與財務管理和決策緊密結合。如果僅僅進行財務分析，即使得出正確的結論，但不能用財務分析的結果來指導財務管理的活動，那么再專業的財務分析也是沒有價值的。但是如何運用財務報表分析來指導財務管理活動，本書在論述財務分析方法和技巧時都做了深入介紹。

第二，首次重點論述了財務分析指標的假象。對于沒有經驗的財務人員來說，常常會被一些財務指標的假象所迷惑，如果不能充分識別這些假象，那么就會得出讓人啼笑皆非的結論，如果用錯誤的財務分析結論來指導管理，那會帶來不可估量的損失。本書作者結合十幾年的財務分析經驗，對于常見的、迷惑性強的一系列典型的財務分析假象做了精彩的分析和評論，目的是通過拋磚引玉，引導讀者進行客觀、全面、辯證地看待財務指標，避免在不了解真實情況，或者是不了解指標真實含義的情況下作出錯誤的判斷和結論。

第三，將財務分析與行業分析結合起來。本書在介紹財務分析方法時，均考慮了不同行業的影響，由于行業之間差距很大，同一個財務指標在不同行業之間的含義是不同的，因此本書在舉例時，通常考慮了行業的影響。

第四，指標介紹和案例分析相結合。為了幫助讀者真正地掌握財務指標的含義，筆者在介紹每一個財務指標時都舉出相應的案例來解讀，并對每一個案例中的指標做出細致的分析。

第五，對財務分析理論和方法的介紹全面、系統，注重同指標之間的聯系，比如在分析償債能力時，會考慮到盈利能力、營運能力的影響，同樣在分析盈利能力時，會考慮到營運能力以及發展能力對盈利能力的影響。

第六，本書涉及的財務理論、會計準則都是以最新財務準則為依據，并與最新的財務分析方法相結合，借鑒了大量國外財務分析的理論和方法。

本書的主要內容

全書共五篇。第一篇“財務報表分析入門”。本篇主要介紹財務分析必須了解和掌握的入門知識，熟悉財務報表的結構框架和內容，財務分析人員還要掌握常用的三大報表之間的勾稽關系，對于基本的財務分析方法、財務報表分析的內容、指標都要熟練掌握，還介紹了如何撰寫優秀的財務分析報告。本篇最后還介紹了閱讀財報需要具備的會計知識。

第二篇“理解報表各項的含義”。本篇重點講解三大財務報表（資產負債表、利潤表、現金流量表）以及所有者權益變動表和報表附注的詳細內容。旨在幫助讀者明白每個關鍵項目的來龍去脈，以便為后面全面分析財報打下基礎。

第三篇“授人以漁：如何分析財務報表”。本篇是本書核心內容，財務分析是專業性很強的一種技能，講究方法和技巧，本篇內容就深入、全面、系統地介紹了財務分析一整套知識。值得一提的是，本篇內容并非是泛泛而論，而是將財務分析如何與財務管理決策相結合聯系起來講解，深入淺出，通俗易懂，并通過大量的實例來講解每一個財務指標，這樣就能夠通過理論、方法與實際應用緊密結合起來，讓讀者切實掌握財務分析的方法和技巧，并且能通過財務分析指導財務管理工作。

第四篇“洞察財務指標背后的假象”。本篇內容對一些常見的財務指標假象作出剖析，并通過案例進行解讀，引導讀者進行客觀、全面、辯證地看待財務指標。

第五篇“財務報表分析經典案例”。財務分析是一項實戰性很強的工作，財務分析的理論和方法只有運用到實踐中去才能發揮它的價值。為了幫助讀者深入掌握財務分析方法，我們選取了五個行業中的龍頭公司作為財務分析的經典案例來分析，這五個行業及公司分別是：IT行業的東軟集團、文化服務業的新華傳媒公司、批發零售業的華聯綜超公司、汽車制造業的福田汽車和房地產行業的金地集團。

適合閱讀本書的讀者

本書不僅適合從事財務分析、財務管理的從業人員閱讀，而且對于從事投資分析、資信評估、銀行授信、行業分析等專業人員也具有重要的參考價值。

本書由李亞偉組織編寫，同時參與編寫的還有頊宇峰、陳冠軍、郭現杰、王凱迪、魏春、王曉玲、孟春燕、雷鳳、張燕、鮑凱、楊銳麗、鮑潔、王小龍、李亞杰、張彥梅、張金霞、劉媛媛、戴艷、杜友麗、吳瓊，在此一并表示感謝。

編者

2014年2月

前言
第一篇 財務報表分析入門
第1章 財務報表分析的目的與內容 3
1.1 從總體上認識財報 3
1.1.1 認識財務報表的結構 3
1.1.2 三種不同角度對財務報表數據關注 4
1.2 投資者對財務報表數據的關注點 8
1.3 債權人對財務報表數據的關注點 9
1.4 經營管理者對財務報表數據的關注點 11
1.5 財務報表分析的內容 12
1.5.1 資金結構分析 12
1.5.2 償債能力分析 13
1.5.3 盈利能力分析 13
1.5.4 資金運用效率分析 13
1.5.5 現金流量分析 14
1.5.6 成本費用分析 14
1.6 揭示財務報表之間的勾稽關系 14
1.6.1 資產負債表與利潤表間的勾稽關系 15
1.6.2 現金流量表與各報表間的勾稽關系 16
第2章 財務報表分析的方法與技巧 18
2.1 基本分析方法格式 18
2.1.1 比較分析法 18
2.1.2 比率分析法 25
2.1.3 因素替代法 27
2.1.4 假設分析法 27
2.2 常用分析指標 28
2.2.1 絕對值指標 28
2.2.2 百分比指標 29
2.2.3 財務比率指標 29
2.3 財務分析主要步驟 30
2.3.1 確定分析目的 31
2.3.2 制定分析方案 31
2.3.3 收集財務數據和信息 31
2.3.4 分析過去、評價現狀、展望未來 32
2.4 如何撰寫優秀的財務分析報告 32
2.4.1 寫給誰看？要明確閱讀的對象 33
2.4.2 打破砂鍋問到底：追問為什么 34
2.4.3 “聚焦法”：分析重點內容 36
2.4.4 緊密結合企業自身經營業務 37
2.4.5 財務分析中不要輕易下結論 39
第3章 閱讀財報需要具備的會計知識 40
3.1 會計要素 40
3.2 會計的常用科目 41
3.3 會計憑證 43
3.4 會計賬簿 45
第二篇 理解報表各項的含義
第4章 全面掌握資產負債表 49
4.1 認識資產負債表 49
4.1.1 資產負債表的標準樣式 50
4.1.2 資產負債表的數據關系 51
4.1.3 資產負債表的意義 51
4.2 流動資產項目 52
4.2.1 流動性最大的貨幣資金 53
4.2.2 交易性金融資產 54
4.2.3 應收票據 55
4.2.4 應收股利和應收利息 57
4.2.5 應收賬款與預付賬款 58
4.2.6 公司存貨有哪些 59
4.3 非流動資產項目 60
4.3.1 長期股權投資 61
4.3.2 固定資產原價 61
4.3.3 固定資產折舊和減值準備 62
4.3.4 固定資產凈值 63
4.3.5 固定資產清理 63
4.3.6 無形資產 64
4.3.7 長期待攤費用 65
4.4 流動負債項目 65
4.4.1 短期借款 66
4.4.2 交易性金融負債 66
4.4.3 應付票據 66
4.4.4 應付賬款和預收賬款 67
4.4.5 應付職工薪酬 68
4.4.6 應交稅費 69
4.4.7 應付利息和應付股利 71
4.4.8 其他應付款 72
4.4.9 流動負債合計 72
4.5 非流動負債項目 73
4.5.1 長期借款 73
4.5.2 應付債券 73
4.5.3 長期應付款 74
4.6 所有者權益項目 74
4.6.1 實收資本 74
4.6.2 資本公積 75
4.6.3 盈余公積 76
4.6.4 未分配利潤 76
4.6.5 所有者權益合計 77
第5章 全面掌握利潤表 78
5.1 認識利潤表 78
5.1.1 利潤表的標準樣式 78
5.1.2 單步式利潤表 79
5.1.3 多步式利潤表 81
5.1.4 利潤表的作用 82
5.2 主營業務利潤 83
5.2.1 主營業務收入 83
5.2.2 主營業務成本 84
5.2.3 營業稅金及附加 85
5.3 營業利潤 87
5.3.1 主營業務利潤和其他業務利潤 87
5.3.2 期間費用 87
5.4 利潤總額 89
5.4.1 營業利潤 89
5.4.2 投資收益 89
5.4.3 補貼收入 90
5.4.4 營業外收入 91
5.4.5 營業外支出 91
5.5 凈利潤 92
5.5.1 利潤總額 93
5.5.2 所得稅 93
5.6 可供分配的利潤 93
5.6.1 凈利潤 93
5.6.2 年初未分配利潤 93
5.6.3 其他轉入 94
5.7 可供投資者分配的利潤 94
5.7.1 可供分配的利潤 94
5.7.2 提取法定盈余公積 94
5.7.3 提取職工獎勵及福利基金 95
5.7.4 提取儲備基金 95
5.8 未分配利潤 96
5.8.1 可供投資者分配的利潤 96
5.8.2 應付優先股股利 96
5.8.3 提取任意盈余公積 96
5.8.4 應付普通股股利 96
5.8.5 轉作資本的普通股股利 97
第6章 全面掌握現金流量表 98
6.1 認識現金流量表 98
6.1.1 現金流量表的標準樣式 98
6.1.2 現金流量表中的現金的含義 99
6.1.3 現金和約當現金的概念 100
6.1.4 現金流量表的作用 101
6.2 經營活動產生的現金流量 101
6.2.1 現金流入：銷售商品、提供勞務收到的現金 101
6.2.2 現金流入：收到的稅費返還 102
6.2.3 現金流入：收到的其他與經營活動有關的現金 103
6.2.4 現金流入小計 103
6.2.5 現金流出：購買商品、接受勞務支付的現金 104
6.2.6 現金流出：支付給職工以及為職工支付的現金 105
6.2.7 現金流出：支付各項稅費 106
6.2.8 現金流出：支付的其他與經營活動有關的現金 106
6.2.9 現金流出小計 107
6.3 投資活動產生的現金流量 108
6.3.1 現金流入：收回投資所收到的現金 108
6.3.2 現金流入：取得投資收益所收到的現金 109
6.3.3 現金流入：處置固定資產、無形資產和
其他長期資產所收回的現金凈額 109
6.3.4 現金流入：收到的其他與投資活動有關的現金 110
6.3.5 現金流入小計 111
6.3.6 現金流出：購置固定資產、無形資產和
其他長期資產所支付的現金 111
6.3.7 現金流出：投資所支付的現金 112
6.3.8 現金流出：支付的其他與投資活動有關的現金 112
6.3.9 現金流出：現金流出小計 113
6.4 籌資活動產生的現金流 114
6.4.1 現金流入：吸收投資所收到的現金 114
6.4.2 現金流入：取得借款所收到的現金 114
6.4.3 現金流入：收到的其他與籌資活動有關的現金 115
6.4.4 現金流入小計 115
6.4.5 現金流出：償還債務 116
6.4.6 現金流出：分配股利、利潤和償付利息所支付的現金 116
6.4.7 現金流出：支付的其他與籌資活動有關的現金 117
6.4.8 現金流出小計 117
第7章 全面掌握所有者權益變動表 119
7.1 認識所有者權益表 119
7.1.1 所有者權益變動表產生的原因及意義 119
7.1.2 所有者權益變動表的概念 120
7.2 所有者權益變動表標準表樣 120
7.3 所有者權益的編制方法 123
7.3.1 所有者權益變動表的邏輯關系 123
7.3.2 報表編制 123
7.4 所有者權益變動表分析 124
7.4.1 水平分析 124
7.4.2 垂直分析 125
第8章 全面掌握報表附注 127
8.1 報表附注有什么作用 127
8.2 財務報表附注的內容及結構 128
8.3 企業的基本情況 129
8.4 重要會計政策和會計估計 130
8.5 重要報表項目的說明 134
8.6 其他需要說明的重要事項 137
第三篇 授之以漁：如何分析財務報表
第9章 企業資金結構分析 141
9.1 什么是資金結構 141
9.1.1 資金結構概念 141
9.1.2 資金結構分析的目的及意義 141
9.2 企業資產結構分析 143
9.2.1 流動資產分析 143
9.2.2 存貨分析 145
9.2.3 應收賬款分析 146
9.2.4 長期投資分析 148
9.2.5 在建工程分析 149
9.3 企業負債結構分析 150
9.3.1 資產負債率分析 151
9.3.2 資本負債率分析 153
9.3.3 流動負債率分析 154
9.4 如何評價企業資金結構是否合理 156
9.4.1 合理資金結構的確定方法 156
9.4.2 不合理資金結構的幾種表現形式 158
第10章 企業償債能力及債務風險分析 160
10.1 企業償債能力分析的內容 160
10.1.1 資金流動性分析及債務償還緊迫程度 160
10.1.2 短期償債能力財務比率 164
10.1.3 長期償債能力財務比率 170
10.2 用期限法分析企業償債能力 175
10.2.1 用變現期表示的企業資產 175
10.2.2 用償還期表示的企業負債 176
10.2.3 用期限法分析企業的償債能力 176
10.3 企業債務風險分析 177
10.3.1 經營風險分析 177
10.3.2 財務杠桿和財務風險分析 179
第11章 企業盈利能力分析 180
11.1 企業盈利能力分析的方法 180
11.1.1 銷售盈利能力分析 180
11.1.2 企業資產盈利能力分析 185
11.2 影響盈利能力的因素 188
11.2.1 稅收政策 189
11.2.2 市場開拓能力 189
11.2.3 利潤結構 189
11.2.4 資產負債結構 190
11.2.5 資產運轉效率 190
11.2.6 表外因素 190
第12章 企業發展能力分析 192
12.1 經營業務發展能力分析 192
12.1.1 營業收入增長分析 192
12.1.2 利潤增長分析 194
12.1.3 資產增長分析 196
12.2 財務發展能力分析 199
12.2.1 資本擴張指標 199
12.2.2 股利增長指標 200
12.3 企業發展的七個狀態 201
12.3.1 平衡發展 202
12.3.2 過快發展 202
12.3.3 失控發展 203
12.3.4 負債發展 203
12.3.5 周期性發展 204
12.3.6 低速發展 204
12.3.7 慢速發展 205
第13章 企業營運能力與經營協調性分析 206
13.1 營運能力分析的目的 206
13.2 資產周轉速度與營業周期分析 207
13.2.1 應收賬款周轉率 207
13.2.2 存貨周轉率 209
13.2.3 流動資產周轉率 210
13.2.4 固定資產周轉率 211
13.2.5 總資產周轉率 212
13.2.6 營業周期 213
13.3 經營協調性分析 214
13.3.1 營運資金需求與企業經營協調性 214
13.3.2 營運資金需求的影響因素 216
13.3.3 現金支付能力 216
13.3.4 經營活動動態協調分析 218
13.4 營運能力分析的幾點提示 222
第14章 現金流量表分析 224
14.1 現金流量表結構分析 224
14.1.1 分析企業現金流量總體構成 225
14.1.2 經營活動現金流量分析 226
14.1.3 投資活動現金流量分析 227
14.1.4 籌資活動現金流量分析 228
14.1.5 現金流量表附注分析 229
14.1.6 從現金流量表考察財務決策的成敗 229
14.2 現金流量表趨勢分析方法 232
14.3 現金流量表比率分析 236
14.3.1 現金流量充足性分析 236
14.3.2 現金流量有效性分析 237
14.3.3 現金流量收益質量分析 243
第四篇 洞察財務指標背后的假象
第15章 償債能力指標的假象 247
15.1 90%的資產負債率正常嗎？ 247
15.2 短期償債能力指標的欺騙性 249
15.3 警惕已獲利息倍數的分母 251
15.4 不要僅僅盯著償債能力指標 252
第16章 盈利能力指標的假象 254
16.1 虧損的企業盈利能力就一定差嗎 254
16.2 超高的利潤率背后的巨大隱患 257
16.3 毛利率分析的極端重要性 259
16.4 投資損益常常成為企業利潤的黑洞 261
16.5 稅收優惠政策對盈利能力的影響不容小視 263
第17章 發展能力指標的假象 265
17.1 收入的快速增長未必反映企業發展能力強 265
17.2 警惕“虛胖的利潤” 267
17.3 總資產增長背后有玄機 269
17.4 所有者權益增長并非就是企業發展能力提高 271
第18章 營運能力指標的假象 273
18.1 應收賬款周轉速度的兩面性 273
18.2 存貨周轉速度并非越快越好 275
第19章 現金流量表指標的假象 278
19.1 經營活動產生的現金流量才是立身之本 278
19.2 籌資能力是企業面臨困境時的救命稻草 282
19.3 投資活動產生的現金流不是錦上添花就是財務黑洞 283
19.4 不盈利也能生存，沒有現金流入會迅速垮掉 285
第五篇 財務報表分析經典案例
第20章 IT行業：東軟集團財務分析 291
20.1 公司概況 291
20.2 資金結構分析 292
20.3 償債能力分析 295
20.4 盈利能力分析 296
20.5 營運能力分析 297
20.6 發展能力分析 297
20.7 現金流量分析 298
20.7.1 經營活動產生的現金流量 298
20.7.2 投資活動產生的現金流量 299
20.7.3 籌資活動產生的現金流量 299
20.8 財務分析結論 301
第21章 文化服務業：新華傳媒公司財務分析 303
21.1 公司概況 303
21.2 資金結構分析 304
21.3 償債能力分析 307
21.4 盈利能力分析 308
21.5 營運能力分析 309
21.6 發展能力分析 309
21.7 現金流量分析 310
21.7.1 經營活動產生的現金流量 312
21.7.2 投資活動產生的現金流量 312
21.7.3 籌資活動產生的現金流量 312
21.8 財務分析結論 313
第22章 批發零售業：華聯綜超公司財務分析 314
22.1 公司概況 314
22.2 資金結構分析 315
22.3 償債能力分析 317
22.4 盈利能力分析 318
22.5 營運能力分析 319
22.6 發展能力分析 320
22.7 現金流量分析 320
22.7.1 經營活動產生的現金流量 322
22.7.2 投資活動產生的現金流量 322
22.7.3 籌資活動產生的現金流量 323
22.8 財務分析結論 323
第23章 汽車制造業：福田汽車財務分析 325
23.1 公司概況 325
23.2 資金結構分析 326
23.3 償債能力分析 329
23.4 盈利能力分析 329
23.5 營運能力分析 330
23.6 發展能力分析 331
23.7 現金流量分析 331
23.7.1 經營活動產生的現金流量 333
23.7.2 投資活動產生的現金流量 333
23.7.3 籌資活動產生的現金流量 334
23.8 財務分析結論 334
第24章 房地產行業：金地集團財務分析 336
24.1 公司概況 336
24.2 資金結構分析 337
24.3 償債能力分析 339
24.4 盈利能力分析 340
24.5 營運能力分析 341
24.6 發展能力分析 341
24.7 現金流量分析 342
24.7.1 經營活動產生的現金流量 343
24.7.2 投資活動產生的現金流量 344
24.7.3 籌資活動產生的現金流量 344
24.8 財務分析結論 344
參考文獻 346

1. 公允價值財務報表收益波動研究 [劉曉彥]
2. 財務報表分析那點事 [謝士杰 編著]